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더스쿠프 질문의 기술
中 키미 K3,성능 세계 3위
가격,성능 두 토끼 모두 잡아
키미 발표 후 반도체 주 약세
과거 딥시크 사태 데자뷔 될까
반도체 수요 키울 거란 반론도중국 인공지능(AI) 모델 '키미 K3'가 반도체 고점론에 다시 불을 붙였다.적은 자원으로 최상급 AI를 구현할 수 있다는 기대감이 퍼지면서 글로벌 반도체 주가가 일제히 하락했는데,이는 낯선 풍경이 아니다.지난해 세계 시장을 흔들었던 '딥시크 사태'를 겪은 바 있어서다.키미 K3는 반도체 시장의 하락을 알리는 신호탄일까,아니면 또 다른 호황을 여는 문일까.

혜성처럼 나타난 중국산産 인공지능(AI) 모델 '키미(Kimi) K3'가 세계 AI 시장에서 돌풍을 일으키고 있다.이 모델이 현재 AI 시장의 패권을 쥐고 있는 미국 AI 모델들과 비교해 뒤지지 않는 성능을 내고 있어서다.

AI 모델 분석기관 아티피셜 애널리시스(AA)가 19일(이하 현지시간) 발표한 자료에 따르면,키미 K3는 AI 모델 종합 평가 지수에서 57점을 기록해 미국 AI 개발사인 앤트로픽의 '클로드 페이블5(60점)',오픈 AI의 'GPT-5.6(59점)'에 이어 577개 모델 중 3위를 차지했다. 

스페이스X의 '그록 4.5(54점)',홀덤 베이구글의 '제미나이 3.5 플래쉬(50점)' 등 대중에게 친숙한 AI 모델들을 제쳤다는 점에서 주목할 만하다.고객 응대 능력을 평가하는 '타우큐브(τ³) 테스트'에선 성공률 33.4%를 기록해 GPT-5.6(33.0%),페이블5(26.8%)을 제치고 1위를 차지하기도 했다. 

키미 K3가 어떤 특징을 가졌길래 이런 성능을 낼 수 있는 걸까.개발사인 '문샷 AI'에 따르면,이 모델은 'AI 뇌세포'라 불리는 파라미터(매개변수)가 2조8000억개에 달한다.파라미터가 많을수록 모델의 정보 처리 용량이 커져 더 복잡한 패턴을 학습할 수 있다.

그 덕분에 키미 K3는 한번에 100만 토큰(token) 규모의 정보를 처리할 수 있는데,이는 시중에 있는 프런티어(최첨단)급 AI 모델의 처리 수준과 맞먹는다.[※참고: 토큰은 AI가 글을 이해하는 최소 단위다.100만 토큰은 한국어 50만~70만자에 달한다.]

그러면서도 운용 비용은 최상급 AI 모델보다 적게 든다.아티피셜 애널리스트가 계산한 키미 K3의 작업당 비용은 0.94달러(약 1388원)로 GPT-5.6 솔(1.04달러),클로드 페이블5(2.75달러)보다 저렴하다.그만큼 키미 K3의 가성비가 뛰어나다는 얘기다. 
이를 두고 업계에선 중국 AI 기업들이 단순히 모델의 규모를 키우는 '스케일링 법칙(Scaling laws)'에서 벗어나려 한 결과로 보고 있다.메모리 반도체,AI용 칩 등 AI 학습을 위한 하드웨어를 구하기 어려운 상황을 극복하기 위해 데이터 처리 효율을 끌어올리는 방향으로 기술을 고도화했고,이것이 키미 K3 같은 결실로 이어졌다는 거다.

알렉스 리우 뱅크오브아메리카 애널리스트는 17일 CNBC 인터뷰에서 "키미 K3는 하드웨어 제약에도 중국 플래그십 모델이 단계적 도약을 이룰 수 있음을 보여줬다"고 평가했다.

키미 K3의 충격이 워낙 커서인지,AI 선두국가인 미국은 벌써부터 견제에 나서고 있다. 마이클 크라치오스 미 백악관 과학기술정책실장은 22일 자신의 소셜미디어 엑스(X)에서 "문샷 AI가 앤트로픽의 클로드 페이블(AI 모델 중 하나)을 키미 K3로 증류(AI의 학습 결과를 이전하는 행위)했다는 정보를 입수했다"면서 "미국 독점 기술을 훔치고 연구 역량을 약화하려는 행위는 용납할 수 없다"고 지적했다.

■딥시크 데자뷔 = 그렇다면 키미 K3의 여파는 어디까지 갈까.답을 찾는 데 도움을 줄 만한 선례가 있다.2024년 12월 중국 AI 스타트업 '딥시크(DeepSeek)'가 공개한 '딥시크-V3'다.당시 딥시크는 V3를 개발하는 데 557만 달러(약 82억원)밖에 들지 않았다고 발표해 시장을 뒤흔들었다.사실이라면 AI 모델 개발에 수억 달러를 들인 경쟁사들보다 훨씬 적은 금액으로 '기술 도약'을 이뤄낸 셈이라서다. 

물론 AI 업계는 실제 개발비용은 5억 달러(약 7408억원)에 이를 것으로 추측했지만 시장의 분위기는 달랐다.딥시크가 AI 모델을 내놓을 때마다 반도체주株가 빠르게 위축하는 일이 이어졌다.

가령,홀덤 베이지난해 1월 20일 딥시크가 한단계 진일보한 모델 '딥시크-R1'을 공개하자 반도체 제조사 브로드컴의 주가는 24일 244.70달러에서 27일 202.13달러로 1거래일 만에 17.4% 폭락했다.AI 칩 패권을 쥐고 있는 엔비디아 주가도 같은 기간 16.9% 하락한 118.42달러에 머물렀다.딥시크를 통해 '적은 자원으로도 성능 좋은 AI 모델을 만들 수 있다'는 생각이 투자자 사이에서 퍼지면서 '반도체 고점론'이 고개를 든 결과였다.
하지만 딥시크 여파는 생각보다 오래가지 않았다.4개월 뒤인 5월 12일,110달러대 박스권에 머물러 있던 엔비디아 주가가 123.00달러로 성큼 올라서면서 상황이 반전했다.같은 날 브로드컴 주가도 전 거래일(208.20달러) 대비 6.4% 오른 221.58달러를 기록했다.

이틀 전인 5월 10일 스위스에서 열린 무역 협상으로 미·중 무역 갈등이 완화한 게 영향을 미쳤다.이후 딥시크 쇼크는 시장에서 자연스럽게 잊혔다.빅테크 기업 중심으로 AI 인프라 구축 수요가 폭증해 반도체 시장에 유례를 찾아보기 힘든 호황기가 찾아왔기 때문이었다.

■ 키미 K3의 같은 길 다른 길 = 그럼 키미 K3는 반도체 고점의 신호탄이 될까,아니면 딥시크 때처럼 찻잔 속 태풍에 그칠까.일단 '제2의 딥시크'란 별칭답게 초반 흐름은 유사하다.키미 K3 출시일인 지난 17일 엔비디아의 주가는 202.81달러로 전일(207.40달러) 대비 2.2% 떨어졌다.

같은 기간 어플라이드머티어리얼즈(-5.6%),인텔(-2.0%),홀덤 베이샌디스크(-4.0%) 등 주요 반도체 제조사 주가도 하락세를 탔다.반도체주만이 아니다.17일 미국 나스닥지수는 전 거래일(2만5881.95) 대비 1.4% 하락한 2만5520.24로 장을 마감했고,스탠다드앤드푸어스(S&P) 500지수 역시 1.3%(7553.77→ 7457.69) 떨어졌다.

미국 IT 매체 테크타임스(Tech Times)는 20일 "키미 K3가 며칠 만에 글로벌 반도체 시장에서 3조3000억 달러(약 4580조원) 이상의 시가총액을 날려버렸다"면서 "이는 딥시크-R1 사태 당시 엔비디아의 하루 시가총액 손실(약 5890억 달러)보다 훨씬 더 큰 규모"라고 분석했다.

관건은 지금부터다.키미 K3를 기점으로 반도체 고점론은 더 현실화할까.전망은 엇갈린다.일단 키미 K3의 기술력이 딥시크를 압도한다는 주장이 나온다.딥시크가 가성비로 시장에 충격을 줬다면,키미 K3는 비용뿐만 아니라 성능과 실질적인 활용도 면에서도 최상위권 AI 모델들을 위협하고 있다는 거다.이는 키미 K3가 반도체 수요를 둔화시킬 수 있음을 시사한다. 
하지만 반론도 만만치 않다.키미 K3로 반도체 수요가 더 커질 것이란 전망도 적지 않다.그 중심엔 키미 K3 운용에 필요한 인프라가 있다.키미 K3는 2조8000억개의 파라미터를 사용할 만큼 상당한 규모의 메모리 인프라가 필요하다.이런 이유로 키미 K3가 중장기적으론 반도체 시장에 긍정적인 영향을 미칠 거란 견해가 나온다. 

블룸버그는 20일 기사에서 "키미 K3는 메모리 인프라에 큰 부담을 주는 모델"이라면서 "고대역폭메모리(HBM),엔비디아의 최신 AI 시스템 등 반도체 수요를 지속적으로 뒷받침할 수 있다"고 전망했다. 

과연 키미 K3는 '반도체 고점'의 신호탄이 될까,아니면 또다른 반도체 호황기를 잇는 통로일까.한가지 분명한 건 키미 K3와 딥시크가 '다른 길'을 걸을 가능성이 높다는 점이다. 

이혁기 더스쿠프 기자

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