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최근 미국과 이란 간 전쟁 공포는 글로벌 금융시장의 근간을 뒤흔들고 있다.원자재 가격은 공급망 불안과 맞물려 요동치고 있고,시장 참여자는 내일의 향방을 예측하느라 분주하다.지금 투자자에게 필요한 것은‘언제 전쟁이 끝날까’혹은‘유가가 어디까지 오를까’와 같은 불확실한 예측이 아니다.대신 높은 변동성 속에서 투자 자산을 방어하고 성장시킬 수 있는‘자생적 환경’을 구축하는 것이다.

이를 위해서는 무엇보다 감정의 소음을 차단하는‘일관성의 원칙’을 고수해야 한다.전쟁 관련 뉴스가 실시간으로 쏟아지고 스마트폰 알림이 쉴 새 없이 울릴 때,인간의 뇌는 공포에 사로잡혀 의사결정의 방향을 잃고 본능적으로 행동하기 쉽다.대표적 행동경제학자인 대니얼 카너먼의‘손실 회피 편향(Loss Aversion)’연구에 따르면 인간은 수익의 기쁨보다 손실의 고통을 두 배 이상 강하게 인식한다.이 구조적 편향으로 인해 시장 급락 국면에 개인 투자자들은 이성적인 판단 대신 본능적인‘투매’를 선택하게 된다.

투자 역사에서 패자로 기록된 이들의 공통점은 지능의 부족이 아니라 정서적 통제력의 결핍이었다.시장이 탐욕으로 끓어오를 때 뒤늦게 뛰어들고,공포가 지배할 때 최저점에서 자산을 던지는 행위는 자산관리의 가장 큰 적이다.이러한 인지적 오류를 극복하기 위해서는 뉴스 헤드라인이 아닌,사전에 정해둔 원칙에 따라 움직이는 시스템이 필요하다.자신의 위험 감내 수준에 맞춰 설정한 리밸런싱 주기를 철저히 지키는 절제력이야말로 심리적 편향에서 벗어나는 강력한 방법이 될 것이다.

상관관계를 활용한‘자산의 다각화’역시 선택이 아닌 필수다.전쟁으로 인해 특정 지역이나 산업이 타격을 입을 때,오히려 그 충격을 상쇄하거나 반대로 움직이는 자산을 보유하면 방어 체계를 갖출 수 있다.현대 포트폴리오 이론의 창시자 해리 마코위츠가 분산 투자를 일컬어‘금융시장의 유일한 공짜 점심’이라 표현했듯이,자산 간 상관관계를 고려한 포트폴리오는 동일한 기대수익에서도 낮은 변동성을 추구할 수 있다.

실제 뱅크오브아메리카(BoA)의 장기 시계열 분석에 따르면 주식과 상관계수가 낮은 달러·금·국채 등을 함께 편입한 포트폴리오는 단일 자산 포트폴리오 대비 변동성을 최대 30~40%까지 낮추는 효과를 보였다.지정학적 위기 상황에서 안전자산을 보유하는 이유는 수익률을 높이기 위함이 아니라,포트폴리오의 생존력을 확보하기 위한 것이다.시장이 다시 안정을 찾았을 때 가장 탄력적으로 회할 수 있는 자생적 동력 역시 바로 이 다각화에서 시작된다.

투자는 타이밍(Timing)보다 타임(Time)이다.즉,시간의 힘을 믿고 시장에 머물러야 한다.나무를 심은 사람이 매일 뿌리를 캐어 확인하면 거목이 될 수 없듯,mx 카지노마켓 타이밍이라는 환상을 버려야 한다.많은 이들이 저점 매수와 고점 매도라는 신화에 사로잡혀 시장을 들락거리며 소중한 시간을 탕진한다.그러나 JP모건 에셋매니지먼트의 연구 결과에 따르면 1999년부터 20년간 S&P 500 지수에 투자했을 때,시장 상승률이 가장 높았던‘최고의 10일’을 놓치면 전체 수익률은 절반 가까이 낮아지게 된다.

그리고 최고의 30일을 놓치게 될 경우 수익률은 마이너스로 돌아선다.이처럼 변동성은 투자의 장애물이 아니라 장기 수익을 위해 기꺼이 지불해야 하는‘입장료’와 같다.전쟁과 같은 위기는 변동성을 증폭시키지만,동시에 자산이 재평가되는 기회이기도 하다.소란스러운 소음 속에서도 자리를 지키는 자만이 비바람 뒤에 찾아오는 상승장의 과실을 온전히 누릴 수 있다.

이와 함께 리스크의 본질을 직시하고 위험과 보상의 균형을 검토해야 한다‘위험이 없는 보상은 허상이다’라는 격언처럼 투자 수익의 이면에는 늘 리스크가 존재한다.초보 투자자는 오직 수익률이라는 수치에만 매몰되지만,숙련된 투자자는 자신이 감내한 위험에 비해 얼마나 수익을 달성했는지를 면밀히 살핀다.

최근 지정학적 위기는 시장에‘불확실성’이라는 비용을 부과한다.이때 투자자들은 두려움에 휩싸이기보다,포트폴리오가 견딜 수 있는 최대 낙폭이 어느 정도 수준인지를 점검해야 한다.수용 가능한 범위 내에서 리스크를 통제 가능한 상수로 전환하는 능동적인 자세가 필요하다.리스크를 인지하지 못한 상태에서 얻은 이익은 투자 실력이 아니라 행운일 뿐이다.

마지막으로,무너지지 않는‘최후의 보장’을 구축해야 한다.자산관리의 종착역은 단순히 숫자를 늘리는 것이 아니라,어떠한 위기 상황에서도 가계의 경제적 안정성을 지켜내는 것이다.이를 위해서는 예상치 못한 악재에 대비한 보장 플랜을 반드시 병행해야 한다.예를 들어 대다수 아파트의 단체 보험은 건물 피해만 보상하고 화재로 인한 개인 가재도구 손실이나 이웃에 대한 배상 책임까지 충분히 보장하지 못하는 경우가 많다.대형 화재 사고에서는 실제 발생한 배상액이 단체 보험 한도를 수십 배 초과하는 사례도 빈번하다.

투자 여정 역시 마찬가지다.아무리 높은 투자 성과를 기록하더라도 단 한 번의 사고나 질병,법적 분쟁이 수십 년간 쌓아온 자산을 무너뜨릴 수 있다.투자자의 생애 전반에 걸쳐 창출될‘미래 수익의 가치’까지 고려한 체계적인 보장은 자산관리의 마지막 퍼즐이자,위기 상황에서도 투자를 지속할 수 있게 만드는 안전판이 된다.

투자는 단거리 경주가 아니라,예상치 못한 장애물이 도처에 널린 장거리 레이스다.지금처럼 지정학적 긴장이 고조되는 때일수록,본질적인 질문을 스스로 던져야 한다‘내 포트폴리오는 다가올 변화와 위기 속에서도 버틸 수 있도록 설계되어 있는가‘매 순간 매달리지 않아도 자산이 스스로 성장할 수 있는‘자생적 환경’을 구축했는가.오늘 세운 데이터 기반의 냉철한 원칙과 전략적 설계는 시간이 흐른 뒤 가장 확실한 보상으로 돌아올 것이다.

이상직 SC제일은행 압구정프라이빗뱅킹센터 이사

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