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[허인회 기자 ]
구본준 회장,지주사 지분 대규모 증여…장자 승계 공식화
오너가 고배당 논란 속 핵심 계열사 위기 돌파 이끌어낼까
LX그룹의 지배구조가 그룹 출범 5년 만에 중대한 변곡점을 맞이했다.구본준 LX그룹 회장이 장남인 구형모 LX MDI 사장에게 대규모 지분을 넘기며 실질적인 지주사 최대주주가 교체되기 때문이다.서류상의 지분 승계 작업은 8부 능선을 넘었으나,'포스트 구본준' 체제가 안착하기 위해서는 갈 길이 멀다는 평가가 나온다.부진에 빠진 핵심 계열사들의 실적을 반등시키고 미래 먹거리에 대한 청사진을 제시하는 등 시장이 납득할 만한 경영 능력을 입증해야 하는 무거운 과제가 놓여 있다. ⓒ시사저널 박정훈 
세 부담 줄인 증여 시점…재원은 배당금으로?
구본준 회장은 오는 8월10일 자신이 보유한 LX홀딩스 주식 610만 주를 구형모 사장에게 증여한다.이는 LX홀딩스 전체 발행주식 총수의 7.85%에 해당하는 대규모 물량이다.이번 증여가 계획대로 완료되면 구 사장의 LX홀딩스 보유 주식은 기존 926만9748주에서 1536만9748주로 늘어난다.이에 따라 구 사장의 지분율은 종전 11.92%에서 19.77%로 뛰어오르며 지주사의 최대주주로 등극하게 된다.반면 구 회장의 지분율은 기존 19.99%에서 12.14%로 낮아지며 부자(父子)간 지분율이 역전된다.
지분 승계 작업은 그룹 출범 직후부터 빠르게 진행됐다.2021년 5월 LG그룹에서 계열 분리해 독립경영의 길을 택한 구 회장은 장내 매수를 통해 지분율을 40.04%까지 끌어올린 뒤 곧바로 그해 12월 구 사장(당시 상무)과 장녀 구연제씨에게 각각 850만 주,차무식 토토 먹튀650만 주를 증여했다.당시 업계에서는 1951년생으로 적지 않은 구 회장의 나이를 고려해 계열 분리 직후 발 빠르게 승계 작업에 나선 것이라고 해석했다.
주목할 점은 이번 2차 증여 대상이 '구 사장 단독'이라는 것이다.최대주주 지위를 장남에게 넘기면서 장녀는 증여 대상에서 제외돼 LX그룹의 승계 구도가 한층 선명해졌다는 평가를 받았다.범LG가의 '장자 승계' 원칙이 LX그룹에도 적용된 셈이다.
구 사장이 최대주주로 올라서기 위한 최종 관문은 증여세 납부다.현행 세법상 30억원을 초과하는 증여 금액에 대해서는 최고 50%의 할증 세율이 적용된다.2021년 첫 증여 당시 구 사장에게 부과된 증여세는 약 420억원에 달했다.구 사장은 2022년 LX홀딩스 지분 719만6000주를 국세청에 담보로 제공하고 연부연납 제도를 통해 세금을 납부 중이다.이번 추가 증여 역시 규모가 상당해 수백억원대 증여세가 추가로 부과될 전망이다.
일각에서는 증여세 부담을 덜기 위한 오너가의 정교한 타이밍 고심이 엿보인다고 분석한다.상속·증여세는 기준일 전후 각 2개월(총 4개월)의 평균 주가를 기준으로 산정된다.주가가 낮을수록 대주주의 세 부담이 줄어든다.공교롭게도 최근 LX홀딩스의 주가는 우하향하고 있다.5월18일 장 중 1만340원으로 52주 신고가를 경신했던 주가는 7월 내내 7500원 안팎을 횡보 중이다.7월22일 종가는 7660원으로 고점 대비 26% 빠진 상태다.주가 하락 국면을 틈타 증여 시점을 택했다는 해석이 나오는 이유다.
막대한 증여세 재원 마련 창구로는 배당금이 거론된다.LX홀딩스는 2022년부터 매년 200억원 이상의 고배당을 이어가고 있다.특히 2024년에는 당기순이익(418억원)이 전년 대비 40%나 급감했음에도 배당 총액은 209억원에서 225억원으로 오히려 늘어났다.당기순이익의 53%를 배당금으로 지출한 것이다.구 사장은 2022년 이후 매년 약 25억원씩 총 100억원 안팎의 배당금을 수령했을 것으로 추산된다.이에 따라 배당금 확대 기조가 오너 일가의 승계 비용 마련과 직결된 조치라는 비판의 목소리도 꾸준히 제기되고 있다.
시장의 시선은 이제 최대주주 반열에 오른 구 사장의 실질적인 경영 성과 창출 여부로 쏠린다.2014년 LG전자에 입사해 실무를 익힌 구 사장은 2021년 LX홀딩스 합류 이후 초고속 승진을 거듭했으며,차무식 토토 먹튀2022년 말부터는 그룹 컨트롤타워 역할을 하는 LX MDI의 초대 대표를 맡고 있다.
내부거래 '100%' LX MDI…경영 능력은?
LX MDI는 지난해 매출 98억5300만원,차무식 토토 먹튀영업이익 7억4900만원을 기록하며 전년 동기 대비 각각 30%,46% 성장했다.그러나 이를 온전히 구 사장의 경영 성과로 보긴 어렵다는 시각이 지배적이다.LX MDI는 그룹 계열사의 경영 컨설팅과 IT 인프라 개선 등을 주력으로 하는데,지난해 전체 매출액과 LX홀딩스,LX인터내셔널 등 계열사 9곳과의 거래액이 정확히 일치한다.사실상 100% 내부거래로만 운영되고 있다는 의미다.
더 큰 문제는 구 사장이 향후 이끌어가야 할 LX그룹 주력 계열사들의 실적이 전반적으로 신통치 않다는 점이다.그룹 매출의 70% 이상을 책임지는 LX인터내셔널은 글로벌 경기 둔화와 무역 분쟁 여파로 지난해 연간 영업이익이 전년 대비 40% 감소한 2922억원에 그쳤다.올 1분기 원자재 가격 및 해상 운임 상승으로 반등의 기미를 보였으나 주력 사업들이 대외 경기 변동성에 지나치게 민감하다는 점은 여전한 불안 요소다.
건자재 부문의 LX하우시스 역시 위기감이 감돈다.지난해 영업이익(131억원)이 86% 급감했던 충격에서 벗어나 올해 1분기 459억원을 기록하며 반등에 성공했지만,하반기 건설 경기 부진과 주택담보대출 제한 등으로 이사·리모델링 수요 위축이 기정사실화하면서 향후 실적을 장담하기 어려운 상황이다.
신성장동력으로 기대를 모았던 반도체 설계업체 LX세미콘 상황도 녹록지 않다.주력 고객사인 LG디스플레이가 아이폰용 디스플레이구동칩(DDI) 물량을 대만 경쟁사 노바텍에 넘기기 시작하면서,2022년 2조원이 넘던 매출은 지난해 1조6000억원대까지 쪼그라들었다.차량용·산업용 전력반도체 시장으로 돌파구를 찾고 있으나 아직 가시적인 성과는 미미하다.
재계 관계자는 "그룹의 핵심 동력들이 대내외적 불확실성으로 흔들리는 가운데 그룹 컨트롤타워 수장으로서 신사업 발굴과 체질 개선을 위한 청사진을 제시해야 한다"면서 "지분 승계라는 1차 관문은 넘어섰지만 경영권을 쥐기 위해서는 수치로 증명되는 경영 성과가 필요하다"고 강조했다.
